Ausverkauf von US-Staatsanleihen verschärft sich

Ausverkauf von US-Staatsanleihen verschärft sich

Die US-Staatsanleihen gaben am Freitag nach, da die großen Wall-Street-Banken aufgrund der aggressiven Äußerungen der US-Notenbank in dieser Woche ein schnelleres Tempo bei den Zinserhöhungen vorhersagten.

Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe stieg am Freitag um 0,13 Prozentpunkte auf 2,5 Prozent und damit auf den höchsten Stand seit Mai 2019, da der Preis des Referenzschuldtitels fiel. Der Markt für Staatsanleihen, der die Kosten von Unternehmens- und Verbraucherkrediten weltweit bestimmt, erlebt den schlechtesten Monat seit der Wahl von Donald Trump im Jahr 2016.

John Williams, Chef der New Yorker Fed, sagte am Freitag, dass die Zentralbank diesen Schritt tun sollte, wenn eine überdimensionale Zinserhöhung um 0,5 Prozentpunkte zur Bekämpfung der starken Inflation gerechtfertigt sei. Seine Äußerungen spiegeln die jüngsten Äußerungen des Fed-Vorsitzenden Jay Powell wider und verstärken den Eindruck, dass die Zentralbank die Straffung ihrer Geldpolitik beschleunigen muss.

Die Analysten von Goldman Sachs sagten am Freitag, dass sie nun erwarten, dass die 10-jährige Rendite bis Ende 2022 2,7 Prozent erreichen wird. Die Analysten von Citi sagten, sie erwarteten, dass die US-Notenbank die Kreditkosten bei jeder ihrer geldpolitischen Sitzungen von Mai bis September um einen halben Prozentpunkt anheben werde.

„Es gibt ein Narrativ, das besagt, dass die Fed härter, ja sogar strafend wird“, sagte Tancredi Cordero, Geschäftsführer von Kuros Associates. „Das macht die Stimmung unberechenbar und volatil.“

Die Anzahl der Viertelpunkt-Zinserhöhungen bis Dezember, die jetzt in den Futures-Märkten eingepreist sind, in denen Investoren auf die Entwicklung der Kreditkosten wetten oder sich dagegen absichern, stieg am Freitag auf 8,2 von 7,7 am Vortag.

„Die Futures-Volumina nehmen deutlich zu … nachdem mehrere Mitglieder des Offenmarktausschusses der US-Notenbank die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 50 Basispunkte erhöht haben“, sagte Chuck Tomes, Portfoliomanager bei Manulife Investment Management.

Tomes sagte auch, dass ein Teil der Bewegung darauf zurückzuführen sein könnte, dass die Anleger ihre Portfolios vor dem Quartalsende in der nächsten Woche und vor dem Wochenende neu ausbalancieren, weil sie befürchten, dass eine dramatische Veränderung des Konflikts in der Ukraine am Wochenende sie aus dem Konzept bringen könnte.

Einige Anleger wiesen auch auf einen Mangel an Liquidität hin – oder auf die Möglichkeit, Geschäfte in großem Umfang zu tätigen, ohne den Markt zu bewegen -, der die starke Veränderung der Renditen noch verschlimmert.

„Die Liquidität auf dem Markt ist äußerst gering, und die Volatilität ist extrem“, so Gennadiy Goldberg, Zinsstratege bei TD Securities.

Die Aktienmärkte zeigten sich ruhiger, wobei der S&P 500 Index um 0,3 Prozent und der europäische Stoxx 600 um 0,1 Prozent zulegten. Der von der Technologiebranche dominierte Nasdaq Composite gab um 0,4 Prozent nach. Wachstumsorientierte Technologieunternehmen gelten als besonders anfällig für steigende Zinssätze, da höhere Zinssätze den Wert, den Anleger in künftige Erträge setzen, verringern. Dennoch waren der Nasdaq und der breiter gefasste S&P auf dem besten Weg, die zweite Woche in Folge Gewinne zu erzielen.

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